2008年国际金融危机爆发后，美欧发达国家相继实施量化宽松货币政策，而中国的货币政策却一直保持稳健。近几年我国经济下行压力加大，有人主张我们也应实施宽松的货币政策。年前召开的中央经济工作会议强调，稳健的货币政策要松紧适度。今年的《政府工作报告》重申，继续实施稳健的货币政策。对这个问题怎么看？我们将重点从理论层面作分析。

　　公式从20世纪50年代一场关于货币政策的争论谈起

　　上世纪50年代，国际上围绕货币政策发生了一场“规则”与“权变”之争。以国家干预经济为基调的凯恩斯学派，倡导“相机抉择”的所谓“权变”政策。在他们看来，经济生活仿如一条有着荣枯周期的河流，而货币供应就是一道闸门，政府作为“守闸人”，应时刻根据“河流”的荣枯状况，相应地关闭或开启“闸门”，从而达到平衡货币供求、缓解经济波动的目的。

　　然而到上世纪50年代后期，一股反对“权变”的旋风从美国东部刮起，其代表人物是货币学派的掌门人弗里德曼。弗里德曼指出，“权变”政策不仅不能收到预期效果，反而容易造成经济大起大落。他认为政府应把货币供应增长率相对稳定在与经济增长率大体一致的水平上。此主张称为“简单规则”的货币政策。

　　弗里德曼为何主张要用“简单规则”的货币政策？他通过研究大量的货币资料发现，从中央银行货币供应变化到经济生活中反映出这种变化之间存在两个“时滞”期：货币增长率的变化平均需在6至9个月以后才能引起名义收入增长率的变化；而在名义收入和产量受到影响之后，平均要再过6至9个月价格才会受到影响，因此，货币政策生效的时间往往要一年或一年半以上。

　　正因为存在12至18个月的“时滞”期，于是弗里德曼提出推断：由于中央银行无法掌握实施“权变”政策所需的必要信息，也无法准确预知现实社会对货币政策反应的程度，这样央行在扩大和收紧货币供应时，往往容易做过头：要么对经济刺激过度，要么对经济紧缩过度。而无论出现哪一种结果，皆会令经济更剧烈的波动和不稳定。

　　弗里德曼进一步分析说，“权变”政策虽能在短期内控制失业，但时间一长失业率便会反弹。因为增加货币供应虽能压低利率、刺激投资，但随着投资不断扩大，人们收入会增加；人们收入增加后会对商品需求增加。而需求一旦大于供给，物价水平上涨就会带动利率上升。如此一来，又会使投资减少、失业增加。

　　二战以来的事实证明，实施“权变”政策确实让不少国家经济陷入了怪圈：“为减少失业—增加货币供应—利率下降—投资扩大—收入增加—物价上涨—利率反弹—投资收缩—失业增加。”所以弗里德曼说，政府与其手忙脚乱地改变货币供应，倒不如实施“简单规则”的货币政策。并强调“简单规则”是确定货币供应的航线，只要不偏离此航线，便可避免经济大幅波动。

　　是的，由于“权变”政策无法解决西方国家的“滞胀”问题，1975年左右，当时世界七大工业国家中有五个实行“简单规则”货币政策，瑞士、西德、日本曾用此规则成功地控制了通胀；以撒切尔夫人为首相的英国保守党政府，更是惟“简单规则”是瞻；美国前总统里根提出的“经济复兴计划”，也把控制货币供应增长作为重要目标。