目前我国金融市场存在高杠杆、金融业发展创新脱离实体经济等问题，监管层多次强调资金不能“脱实向虚”。在此背景下，央行、银监会、证监会等五部门联合印发了《关于金融支持制造强国建设的指导意见》。

　　北大光华管理学院4月19日举行的 “思想光华媒体沙龙”上，北大光华院长刘俏教授、金融学系刘晓蕾教授、贾春新教授、刘力教授、杨云红教授，围绕“金融加强支持制造业”这一主题，与媒体进行交流。

　　刘俏认为，当前没有效率的投资只有靠更大量的信贷去增加GDP净增量，长此以往，金融生产的数量会增加。天量的货币供给会通过各种方式在金融领域转来转去，通过其他的方式获取比较高的回报，从而助长了“脱实向虚”。

　　金融业支持制造业，应当从这三方向努力。第一，宏观政策方面，话语体系敢不敢改？稳增长对GDP的情结到底要多久？每届政府讲GDP，讲经济转型，我们有没有更大的信心和决心来梳理它？有没有可能改变真正的话语体系？这可能是很重要的一点。

　　第二，企业家对金融要有理性的看法。北大光华是商学院，我们希望通过教育真正去改变管理者，甚至包括一些创业者相对浮躁的心态。做实业可能是比较苦、比较累的，但真正的能支撑这个国家微观基础的还是实业。第三，在企业层面的微观基础上，企业家要踏踏实实把企业做好。同时，我们敢不敢用市场机制，把金融定价的机制市场化，允许我们讲到大企业、国有企业的时候，真实反映它的成本，真实反映它的违约风险。有了这样的信号，未来可能会对企业界的行为模式产生一些影响。

　　刘晓蕾教授认为，真正需要解决的问题是市场上存在一些愿意投资风险项目的资金，如何让这些资金能够投资到需要资金的风险项目上，实现两者的对接。在有效的市场里，高风险带来高回报。高风险项目也可以得到愿意承担风险的资金的投入。现在没有能够做到这一点是因为风险定价失灵。

　　如何吸引金融资本“脱虚向实”？刘晓蕾教授给出三点建议：第一步是投资者教育。普通投资者教育严重不足，需要让普通的投资者意识到债权产品是有风险的。第二步让市场自己解决。让专业的人干专业的事，让市场而不是政府来解决项目风险筛查的问题。第三步监管的作用是培育市场，杜绝欺诈的风险。应该区分两类风险，欺诈的风险，与项目本身的高风险。

　　刘晓蕾指出，资金脱虚向实要解决的根本问题是风险资金供给与风险项目需求的对接。要实现这个对接，需要有效的风险投资渠道，监管发挥保障这个投资的渠道畅通的作用，投资畅通的情况下，逐利的资本会自发的实现有效的资金配置。在这个过程里应该区别欺诈的风险与项目投资本身的高风险。由监管杜绝欺诈的风险，而交由市场甄别承担项目本身的高风险。监管与市场两者各司其职，共同实现有效的资金配置。

　　制造业企业融资难源于存在信息不对称，市场上有很多金融资本，想投一些项目，由于信息不对称，难以识别制造业企业的好坏。要解决这种资源错配，关键就是弥合金融机构和制造业企业之间的信息不对称。姚曦表示，目前北京大学经济政策研究所、德高行科技有限公司、深交所正在联合开发一个技术进步动态指数，目的就是让最具生产率的企业能获得资金，从而实现金融资本脱虚向实。

　　作为该指数研究小组的参与者，姚曦介绍，北大经济政策研究所通过与专利大数据企业共同开发，利用多种方法评估了专利的质量，及其与经济单位绩效的关系，以期为市场提供更为精准和及时的信息化服务。可以运用在以下几个方面：一、辅助政府制定产业政策和创新政策，二、引导金融机构的信贷投资方向；三、帮助企业转型升级。该指数具有三个特色：动态化、多维度、高频率。该指数将于今年7月份发布第一期。