北京时间8月19日凌晨消息 2013年诺贝尔经济学奖获得者、耶鲁大学教授罗伯特-席勒（Robert Shiller）周一表示，美国股市已经处于从历史角度来看最为昂贵的水平。

　　罗伯特-席勒是在纽约时报周一刊登的一篇专栏文章中提出这一看法的。他说，“美国股市目前看起来已经非常昂贵，由他协助开发的，用于评估股价状态的经济周期调整市盈率正处于一个非常令人不安的水平。”

　　文章写道，“一年多以前，我带着一些担忧地指出这个指标已经偏高，当时的数值是23左右，远远高于二十世纪当中15.21点的均值。现在，这个读数已经超过了25点，一个1881年以来仅仅被突破过三次的水平：1929年，1999年和2007年左右的数年。在这些峰值出现之后，主要市场都有大跌。”

　　与一般情况下使用的市场估值的标准方式，也就是追踪12个月的盈利指标不同，罗伯特-席勒更喜欢评估一个经过周期性调整的十年盈利均值来获得一个更长期的视角，减少经济周期对数据的影响。

　　因此，虽然根据罗伯特-席勒的指标市场目前已经是非常昂贵，但是他也承认，很难仅仅使用这一信息来准确地判断市场时机。市场已经显得昂贵并不意味着一定会下跌。此外，根据这一指标，除了最近的经济危机时期之外，市场在过去的20年一直是处于昂贵的状态。这也提出了这样一个问题，那就是经济，或者是市场，是否出现了某种基本面的变化，确保可以有更高的估值状态。

　　罗伯特-席勒在周一的文章中检视了几个可能的理论。一个可能性是所谓的劳动者焦虑，使得他们有更高的倾向将钱投入到储蓄工具——罗伯特-席勒并不认为这非常有可能。他提出的另一个可能性是一直很低，而且还在变得更低的利率。

　　罗伯特-席勒在文章中指出，他的理解相当简单，“我所提出的理论中没有什么可以用来一劳永逸地解释为什么会有持续地高估值水平。我怀疑真正地答案很大程度上是存在于社会学和社会心理学当中——在一种最终将会淡化的非理性繁荣景象中。如果情绪再次改变，股市投资可能会令我们失望。”