新年的钟声仍在耳畔回响，节日的气氛尚未消散，但刚刚在去年12月中旬艰难熬过“卢布保卫战”的俄罗斯，又迎来新一波货币震荡。普京治下的俄罗斯可以硬挺多久，这已成为西方主流媒体和政策分析人士的热门话题。在某种程度上，唱衰和看衰俄罗斯之间的界线已日益模糊。被俄总理梅德韦杰夫斥之为一场“情绪游戏”的卢布“自由落体式”贬值大有卷土重来之势。越来越多的迹象显示，对于普京本人，对于俄罗斯经济，对于俄罗斯民众而言，2015年可能都将是一个历史的转折点。

　　“俄罗斯病”现象凸显

　　表面来看，俄罗斯当下的困境首先来自于西方的强势制裁。但在更深层面，这场来势汹汹的风暴更多暴露出俄罗斯自身的弊病：资源依赖型经济结构，并且在特殊的政商关系框架下因缺乏足够的危机应对能力和手段而导致其脆弱性被不断放大。一种被日本学者命名为“石油诅咒”综合症变体的“俄罗斯病”现象越发突出，即石油价格高涨→实际汇率升值→进口扩大的发展路径没有导致GDP增长递减和制造业增长低迷，但俄罗斯经济对石油等大宗商品价格高度敏感及战略性企业高度依赖海外融资和技术的本质并未改变。

　　受“俄罗斯病”的内在制约，加上西方制裁力度进一步加大，国际油价进入相对稳定的低价波动期，以及俄罗斯经济自身已进入中长期低速增长期的叠加效应被乌克兰危机进一步放大，种种因素最终导致俄经济在短短数月内陷入全面被动的境地。

　　低速增长的“新常态”

　　一轮接一轮且不断升级的制裁确实对俄罗斯经济构成越来越大的负面影响。俄企尤其是关系到国民经济命脉的那些战略性行业，因西方主导的国际评级体系调低其评级而面临继2008年金融危机以来的第二波债务危机，尤其是在债务总额高达7320亿美元的情况下更显脆弱。2014年俄罗斯全年资本外逃规模据初步评估已超过2008年金融危机时1200亿美元的历史最高纪录。西方的金融霸权将对以能源企业为主的俄罗斯股市形成冲击，也使得卢布的稳定性渐渐恶化。