中国社会科学报综合外媒报道 《计量金融》（Quantitative Finance）期刊近日在线刊发了奥地利国际应用系统分析研究所（IIASA）两位学者合著的论文《通过系统性风险交易税来消除金融网络的系统性风险》。该研究采用奥地利国家银行提供的银行同业负债（interbank liability）数据，分析了银行系统的网络结构，由此提出一个或可显著降低金融体系崩溃可能性的方法：根据其给金融体系增加的系统性风险高低，对金融机构之间的每一次交易征税。

　　据论文作者介绍，研究人员能够从金融网络的底层来量化金融市场的系统性风险，网络的节点代表金融机构，其间的链条体现资产、负债等指标的规模和成熟度。这项研究则显示，金融网络内部某一项负债的风险对该网络总体的系统性风险的“贡献”比例可被量化。因此，可以针对单次金融交易征收一种“系统性风险税”（systemic risk tax, SRT），税额与此次交易可导致的金融网络总系统性风险上升的幅度成比例；如果某次交易不会加剧总系统性风险，那么这次交易就是免税的。研究表明，SRT有助于金融网络实现自组织重构（self-organized restructuring），远离系统性风险，因此可被视为一种针对金融体系的级联失效（cascading failure）的保险。

　　两位学者表示，银行破产时，政府需要斥巨资救助，而这笔钱通常来自纳税人，因此SRT税款会被注入一个政府性基金，用来救助陷于困境的银行。自2007—2008年发生全球金融危机以来，政策制定者一直在讨论调控金融市场的新方法，以免悲剧再次上演，这也是此项研究的初衷。引入SRT固然会产生一定成本，但所需的数据已经存在，实施的技术难度不高。当前不少人提议在欧盟制定一种类似于托宾税（指对现货外汇交易征收全球统一的金融交易税，目的在于减少纯粹的投机性交易）的税种，但托宾税会对所有交易征税，而SRT可以免税，这样可鼓励市场参与者规避那些对金融体系构成极大风险的交易。

   （王悠然/编译）