兴奋情绪助长股市泡沫膨胀

　　中国社会科学报综合外媒报道 由美国加州大学伯克利分校与巴西公共和工商管理学院等院校研究人员合作完成的一项研究表明，投资者的兴奋情绪不仅会促使股市泡沫产生，还会使其膨胀。

　　通过观察可以发现，在1637年荷兰的“郁金香狂热”、20世纪90年代末互联网泡沫等现实事件中，投资者情绪都扮演了重要角色。研究人员征集了495位参与者，给其分配一定的虚拟现金和股份。在经过3次实践交易后，每位参与者被要求观看不同的影片以刺激其产生不同的情绪，包括兴奋、冷静和恐惧。随后，参与者回答关于其情绪状态的两个问题，再进行15次交易。研究人员将处于不同状态的参与者的行为进行对比，结果发现，在进行交易前处于兴奋情绪状态的参与者行为会更为激进，处于恐惧情绪状态的参与者则较为谨慎。

　　加州大学伯克利分校哈斯商学院金融学教授特伦斯·奥登（Terrance Odean）表示，这一研究可以增加人们对股市泡沫产生和发展的认识。奥登认为，随着资产价格走高，投资者变得兴奋，他们会更容易不加鉴别地做出购买行为，并促使价格进一步上升。在现实世界中，引起兴奋情绪的触发事件也会导致价格上涨，泡沫变大。

　　（王晓真/编译）