在完善央行政策利率体系、培育市场基准利率的基础上，央行表示，将进一步理顺从央行政策利率到各类市场基准利率，从货币市场到债券市场再到信贷市场，进而向其他市场利率乃至实体经济的传导渠道。

　　央行日前发布的《2015年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称《报告》)指出，要进一步推进利率市场化改革，继续培育市场基准利率和收益率曲线，不断健全市场化的利率形成机制。健全央行政策利率体系，增强利率调控能力，理顺央行政策利率向金融市场乃至实体经济传导的机制。

　　《报告》明确，要进一步建立健全央行政策利率调控机制，培育完善市场基准利率体系，疏通利率传导渠道。在此基础上，形成一个以市场参与者为主体、各类金融市场为主线、央行可调控、辐射整个金融市场的利率形成、传导和调控机制，使市场机制在利率形成和资源配置中发挥决定性作用。

　　招商证券(600999,买入)首席宏观分析师谢亚轩向本报记者表示，央行强调要进一步完善调控模式，加强预期引导，强化价格型调节和传导机制，疏通货币政策向实体经济的传导渠道，这代表央行着力完善货币政策调控框架，更偏重价格型调控方式。

　　三季度市场利率在合理区间平稳运行

　　继2015年上半年连续三次降息后，央行分别于8月26日和10月24日两次下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中，一年期贷款基准利率累计下调0.5个百分点至4.35%，一年期存款基准利率累计下调0.5个百分点至1.5%。央行表示，随着各项政策措施效果的逐步显现，金融机构贷款利率明显下降，货币市场、债券市场利率继续走低，企业融资成本高问题得到有效缓解。

　　《报告》指出，今年国内外金融市场波动有所加大，影响流动性供求不确定性因素较多，央行进一步加强对货币市场利率的引导和调节，注重稳定短期利率，提高利率传导效率，促进市场利率在合理区间平稳运行。第三季度以来至8月下旬，7天期公开市场逆回购操作利率稳定在2.50%的水平。8月27日和10月25日，与存贷款基准利率两次下调相匹配，引导7天期逆回购操作利率分别下行至2.35%和2.25%，较6月末下降25个基点，引导和稳定市场预期。